РИЗИК НЕПЛАТОСПРОМОЖНОСТІ СТРАХОВИКА: СИСТЕМАТИЧНИЙ ОГЛЯД ЛІТЕРАТУРИ
DOI:
https://doi.org/10.17721/1728-2667.2026/229-2/20Ключові слова:
перестрахування, вимоги до резервів та капіталу, управління ризиками, дефолт, ESGАнотація
Вступ. В сучасних умовах ризик неплатоспроможності страховиків розглядають як ключовий чинник стабільності страхового ринку та фінансової системи загалом. Його зростання під впливом кризових явищ, макроекономічної нестабільності та регуляторних змін актуалізує потребу в поглибленому дослідженні та пошуку ефективних підходів до його зниження.
Методи. Дослідження побудоване на систематичному огляді наукової літератури за стандартом PRISMA 2020. Використано публікації з баз Scopus і ScienceDirect, відібрані за визначеними критеріями включення та виключення. Остаточна вибірка охоплює 54 статті, опубліковані у 2005–2025 рр., що безпосередньо висвітлюють економічний зміст ризику неплатоспроможності страховиків, чинники його формування та підходи до оцінювання.
Результати. Економічний зміст ризику неплатоспроможності трактується як імовірність втрати страховиком здатності виконувати зобов'язання перед страхувальниками. Усі фактори ризику неплатоспроможності можна розділити на дві групи: внутрішні (фінансові та нефінансові (організаційні)) та зовнішні (макроекономічні та ринкові, регуляторні, поведінкові, ESG). Визначено, що об'єктивна необхідність управління цим ризиком зумовлена не лише захистом інтересів страхувальників, а й забезпеченням стабільності страхового ринку, підтримкою довіри та запобіганням поширенню кризових явищ у фінансовій системі.
Висновки. Ризик неплатоспроможності є багатовимірною економічною категорією, управління яким є обов'язковою умовою функціонування страхової компанії та гарантією стабільності ринку. Подальші дослідження повинні спрямовуватися на розроблення інтегрованих моделей оцінювання та багаторівневих підходів до управління, що дасть змогу підвищити фінансову безпеку страховиків і зміцнити довіру до страхового сектору.
Завантажити
Посилання
Aleksieienko, I., & Kazadaieva, T. (2024). Methodical aspects of analysis and risk management of an insurance company. Technology Audit and Production Reserves, 5(4), 13–18. https://doi.org/10.15587/2706-5448.2024.314391
Astuti, E. D., Hilman, M. I., & Suryajaya, E. (2025). Rebuild the trust: predicting the financial well-being of indonesian insurers. Journal of Indonesian Economy and Business, 40(2), 214–232. https://doi.org/10.22146/jieb.v40i2.8968
Avanzi, B., Taylor, G., & Wong, B. (2016). Correlations between insurance lines of business: An illusion or a real phenomenon? some methodological considerations. ASTIN Bulletin, 46(2), 225–263. https://doi.org/10.1017/asb.2015.31
Ayinaddis, S. G., & Tegegne, H. G. (2023). Uncovering financial distress conditions and its determinant factors on insurance companies in Ethiopia. PLoS ONE, 18(10 October). https://doi.org/10.1371/journal.pone.0292973
Bernard, C., & Chen, A. (2009). On the regulator–insurer interaction in a structural model. Journal of Computational and Applied Mathematics, 233(1), 3–15. https://doi.org/10.1016/j.cam.2008.04.026
Bernard, C., & Tian, W. (2010). Insurance market effects of risk management metrics. GENEVA Risk and Insurance Review, 35(1), 47–80. https://doi.org/10.1057/grir.2009.2
Brogi, M., Cappiello, A., Lagasio, V., & Santoboni, F. (2022). Determinants of insurance companies' environmental, social, and governance awareness. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 29(5), 1357–1369. https://doi.org/10.1002/csr.2274
Calice, G. (2014). CDX and iTraxx and their relation to the systemically important financial institutions: Evidence from the 2008-2009 financial crisis. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 32(1), 20–37. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2014.03.011
Chen, A., & Hieber, P. (2016). Optimal Asset Allocation in Life Insurance: The Impact of Regulation. ASTIN Bulletin, 46(3), 605–626. https://doi.org/10.1017/asb.2016.12
Chen, S., & Yang, J. (2023). Environmental Pollution Liability Insurance Pricing and the Solvency of Insurance Companies in China: Based on the Black–Scholes Model. International Journal of Environmental Research and Public Health, 20(2). https://doi.org/10.3390/ijerph20021630
Constantinescu, C., Dias, A., Li, B., Šiška, D., & Wang, S. (2022). Effect of Stop-Loss Reinsurance on Primary Insurer Solvency. Risks, 10(10). https://doi.org/10.3390/risks10100193
Crisafulli, M. (2024). A Solvency II Partial Internal Model Considering Reinsurance and Counterparty Default Risk. Journal of Risk and Financial Management, 17(4). https://doi.org/10.3390/jrfm17040148
Dang, H. (2014). A competing risks dynamic hazard approach to investigate the insolvency outcomes of property-casualty insurers. Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, 39(1), 42–76. https://doi.org/10.1057/gpp.2013.13
Deprez, P., & Wüthrich, M. V. (2016). Macroprudential insurance regulation: A Swiss case study. Risks, 4(4). https://doi.org/10.3390/risks4040047
Di Francesco, M., & Simonella, R. (2023). A stochastic Asset Liability Management model for life insurance companies. Financial Markets and Portfolio Management, 37(1), 61–94. https://doi.org/10.1007/s11408-022-00411-0
Di Tommaso, C., Mazzuca, M., & Pacelli, V. (2025). Does SDG-13 disclosure impact the performance of insurance companies? Research in International Business and Finance, 77, 102903. https://doi.org/10.1016/ j.ribaf.2025.102903
Dias, A., Ismail, I., & Zhang, A. (2025). Copula-Based Risk Aggregation and the Significance of Reinsurance. Risks, 13(3). https://doi.org/10.3390/ risks13030044
Diers, D. (2011). Management strategies in multi-year enterprise risk management. Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, 36(1), 107–125. https://doi.org/10.1057/gpp.2010.39
EIOPA (European Insurance and Occupational Pensions Authority). (2025). Final report on draft regulatory technical standards on applicability criteria for macroprudential analyses in the own risk and solvency assessment and as part of the prudent person principle (EIOPA-BoS-25/389). https://www.eiopa.europa.eu/document/download/522e1db9-d3b9-412e-942d-f168552acf6d_en?filename=EIOPA-BoS-25- 389_Final%20report%20on%20RTS%20on%20macroprudential%20analysis%20in%20ORSA%20and%20PPP.pdf
Fernandez-Arjona, L. (2021). A neural network model for solvency calculations in life insurance. Annals of Actuarial Science, 15(2), 259–275. https://doi.org/10.1017/S1748499520000330
Filipović, D., Kremslehner, R., & Muermann, A. (2011). Optimal investment and premium policies under risk shifting and solvency regulation. Journal of Risk and Insurance, 82(2), 261–288. https://doi.org/10.1111/jori.12021
Gal, J. (2020). Corporate governance of insurers in Germany. German National Report: World Congress of the International Insurance Law Association (AIDA) 2018. Zeitschrift Fur Die Gesamte Versicherungswissenschaft, 109(1), 41–64. https://doi.org/10.1007/s12297-020-00467-9
Ghafory-Ashtiany, M., & Motamed, H. (2024). Earthquake insurance in Iran: Solvency of local insurers in light of current market practices. Natural Hazards and Earth System Sciences, 24(8), 2707–2726. https://doi.org/ 10.5194/nhess-24-2707-2024
Giráldez-Puig, P., Moreno, I., Perez-Calero, L., & Guerrero Villegas, J. (2025). ESG controversies and insolvency risk: Evidence from the insurance industry. Management Decision, 63(2), 610–639. https://doi.org/10.1108/MD-10-2023-2002
Goussebaïle, A., & Louaas, A. (2024). Catastrophe insurance and solvency regulation. GENEVA Risk and Insurance Review. 51, 66–92. https://doi.org/10.1057/s10713-024-00106-8
Grochola, N., & Schlütter, S. (2025). Discretionary decisions in capital requirements under Solvency II. Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, 50(2), 405–443. https://doi.org/10.1057/s41288-024-00330-3
Heinrich, T., Sabuco, J., & Farmer, J. D. (2022). A simulation of the insurance industry: The problem of risk model homogeneity. Journal of Economic Interaction and Coordination, 17(2), 535–576. https://doi.org/10.1007/s11403-021-00319-4
Jang, B.-G., Koo, H. K., & Park, S. (2019). Optimal consumption and investment with insurer default risk. Insurance: Mathematics and Economics, 88, 44–56. https://doi.org/10.1016/j.insmatheco.2019.04.007
Jawad, Y. A. L. A., & Ayyash, I. (2019). Determinants of the solvency of insurance companies in Palestine. International Journal of Financial Research, 10(6), 188–195. https://doi.org/10.5430/ijfr.v10n6p188
Jevtić, P., & Regis, L. (2015). Assessing the solvency of insurance portfolios via a continuous-time cohort model. Insurance: Mathematics and Economics, 61, 36–47. https://doi.org/10.1016/j.insmatheco.2014.12.002
Jurkonytė, E. (2009). Logistical capital management solutions, using the draft–Solvency II. Economics and Sociology, 2(2), 77–84. https://doi.org/10.14254/2071-789X.2009/2-2/7
Karp, T. (2007). International solvency requirements–Towards more risk-based regimes. Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, 32(3), 364–381. https://doi.org/10.1057/palgrave.gpp.2510139
Kebede, T. N., Tesfaye, G. D., & Erana, O. T. (2024). Determinants of financial distress: Evidence from insurance companies in Ethiopia. Journal of Innovation and Entrepreneurship, 13(1). https://doi.org/10.1186/s13731-024-00369-5
Kelly, G., & Peng, Z. (Judy). (2025). When, where and how often insurers fail: The global failed insurer catalogue (3rd ed., 2025 update). Property and Casualty Insurance Compensation Corporation (PACICC).
Kwon, W. J., Kim, H., & Lee, S.-J. (2005). Can insurance firms easily exit from the market? A global comparative analysis of regulatory structures. Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, 30(2), 268–284. https://doi.org/10.1057/palgrave.gpp.2510024
Leadbetter, D., & Dibra, S. (2008). Why insurers fail: The dynamics of property and casualty insurance insolvency in Canada. Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, 33(3), 464–488. https://doi.org/10.1057/gpp.2008.14
Liu, Z., Zhao, L., Wu, Y.-C., Chuang, M.-C., & Wang, M.-C. (2022). A Well-Designed Implement for Promoting Population Health and Property via Insurance. Frontiers in Public Health, 9. https://doi.org/10.3389/ fpubh.2021.766003
Lo, A. (2016). How does reinsurance create value to an insurer? A cost-benefit analysis incorporating default risk. Risks, 4(4). https://doi.org/10.3390/risks4040048
Moreno, I., Parrado-Martínez, P., & Trujillo-Ponce, A. (2022). Using the Z-score to analyze the financial soundness of insurance firms. European Journal of Management and Business Economics, 31(1), 22–39. https://doi.org/10.1108/EJMBE-09-2020-0261
Park, J., & Shin, M. (2022). An Approach for Variable Selection and Prediction Model for Estimating the Risk-Based Capital (RBC) Based on Machine Learning Algorithms. Risks, 10(1). https://doi.org/10.3390/ risks10010013
Poufinas, T., & Siopi, E. (2024). Investment Portfolio Allocation and Insurance Solvency: New Evidence from Insurance Groups in the Era of Solvency II. Risks, 12(12). https://doi.org/10.3390/risks12120191
Richter, A., & Wilson, T. C. (2020). Covid-19: Implications for insurer risk management and the insurability of pandemic risk. GENEVA Risk and Insurance Review, 45(2), 171–199. https://doi.org/10.1057/s10713-020-00054-z
Sheehan, B., Humberg, C., Shannon, D., Fortmann, M., & Materne, S. (2023). Diversification and Solvency II: The capital effect of portfolio swaps on non-life insurers. Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, 48(4), 872–905. https://doi.org/10.1057/s41288-022-00269-3
Sibindi, A. B. (2015). Corporate governance practices of the insurance industry in South Africa. Corporate Ownership and Control, 12(2 CONT4), 426–434. https://doi.org/10.22495/cocv12i2c4p2
Siopi, E., Poufinas, T., Chen, J. M., & Agiropoulos, C. (2023). Can Regulation Affect the Solvency of Insurers? New Evidence from European Insurers. International Advances in Economic Research, 29(1–2), 15–30. https://doi.org/10.1007/s11294-023-09867-w
Smętek, K., Strzelecka, A., & Zawadzka, D. (2024). Examples of the application of the Dynamic Financial Analysis (DFA) method to assess the financial situation and solvency of insurance companies. Procedia Computer Science, 246, 4787–4795. https://doi.org/10.1016/j.procs.2024.09.344
Szüle, B. (2017a). On the efficiency of solvency optimizing guaranteed returns in the insurance sector. Periodica Polytechnica Social and Management Sciences, 25(1), 25–31. https://doi.org/10.3311/PPso.8992
Szüle, B. (2017b). Solvency effects of taxation: A comparison of Hungarian banks and insurance companies. Acta Oeconomica, 67(1), 63–75. https://doi.org/10.1556/032.2017.67.1.4
Tamturk, M., Cortis, D., & Farrell, M. (2020). Examining the effects of gradual catastrophes on capital modelling and the solvency of insurers: The case of COVID-19. Risks, 8(4), 1–13. https://doi.org/10.3390/risks8040132
Van Bragt, D., Steehouwer, H., & Waalwijk, B. (2010). Market consistent ALM for life insurerssteps toward solvency II. Geneva Papers on Risk and Insurance: Issues and Practice, 35(1), 92–109. https://doi.org/10.1057/gpp.2009.34
Wu, S., & Deng, X. (2021). Corporate Diversification, Ownership, and Solvency in China's Property-Liability Insurance Companies. Mathematical Problems in Engineering, 2021. https://doi.org/10.1155/2021/1562771
Wu, S., & Li, Y. (2021). Impact of the Business Structure on Solvency of Property-Liability Insurance Companies and Its Mediating Effect. Discrete Dynamics in Nature and Society, 2021. https://doi.org/10.1155/2021/5457846
Zariņa-Cīrule, I., Pettere, G., & Voronova, I. (2022). Efficient capital management using an internal model: A case of non-life insurance. Proceedings of the Estonian Academy of Sciences, 71(3), 289–306. https://doi.org/10.3176/proc.2022.3.08
Zhang, X., Kim, M., Yan, C., & Zhao, Y. (2024). Default dependence in the insurance and banking sectors: A copula approach. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 91. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2023.101911
Zhang, Y. (2008). Allocation of capital between assets and liabilities. ASTIN Bulletin, 38(1), 1–11. https://doi.org/10.2143/AST.38.1.2030400
Zimmer, A., Gründl, H., Schade, C. D., & Glenzer, F. (2018). An Incentive-Compatible Experiment on Probabilistic Insurance and Implications for an Insurer's Solvency Level. Journal of Risk and Insurance, 85(1), 245–273. https://doi.org/10.1111/jori.12148
Завантаження
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 Антоніна ШОЛОЙКО, д-р екон. наук, проф., Оксана СПАСІЧЕНКО, асп.
Ця робота ліцензується відповідно до ліцензії Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Ознайомтеся з політикою за посиланням: https://econom.bulletin.knu.ua/copyright
