ДИНАМІКА ЕФЕКТИВНОСТІ ESG ТА СПІВВІДНОШЕННЯ РИЗИК-ДОХОДНІСТЬ ДЛЯ ВЕЛИКИХ КОМПАНІЙ США: ЕМПІРИЧНИЙ АНАЛІЗ ІНДЕКСНОГО КОШИКА DJIA
DOI:
https://doi.org/10.17721/1728-2667.2026/228-1/5Ключові слова:
екологічна, соціальна й управлінська звітність, ESG-скоринг, співвідношення ризик-доходність, К- співвідношення, кореляційний аналізАнотація
В с т у п . Законодавчі та нормативні зміни змінюють ландшафт екологічних, соціальних та управлінських принципів (ESG). Це спонукає компанії переглядати свої зобов'язання та впроваджувати нові стратегії розвитку бізнесу, які відповідають сталому розвитку. Водночас певні "анти-ESG" тенденції, насамперед у США, створюють невизначеність щодо динаміки ефективності ESG, і динаміка співвідношення "ризик-доходність" також виглядає нестабільною. Такий розвиток подій мотивував мету дослідження: вивчити динаміку ESG та співвідношення ризик-доходність з 2019 по 2024 рр. Ця стаття має на м е т і представити результати щодо динаміки 10 субіндексів ESG та показника K-співвідношення для найбільших компаній США з 2019 по 2024 рр. Ми також проаналізували гіпотезу щодо відповідності між показниками ESG та співвідношеннями інвестиційного ризику та доходності.
М е т о д и . Використані методи дослідження включали фактичний і порівняльний аналіз, статистичні методи, оцінювання кореляції, вимірювання ризику та доходності, синтез і дедукцію.
Р е з у л ь т а т и . Ми оцінили динаміку субіндексів для 30 компаній США з індексного кошика Dow Jones Industrial Average (DJIA) за допомогою статистичного аналізу балів ESG. Субіндекси демонстрували опуклі догори висхідні траєкторії, які досягли найвищих значень у рік, коли почалася пандемія COVID-19. Аналіз співвідношення ризик-доходність з 2019 по 2024 рр. виявив постійні та значні зміни у значеннях цього співвідношення. Статистичний аналіз зв'язку між балами ESG і співвідношеннями ризику та доходності показав, що чіткої кореляції між цими двома компонентами немає. Отже, можна зробити висновок, що ці два фактори мають різну динаміку і що немає чіткого зв'язку між ефективністю ESG і результатами ринкового співвідношення між ризиком і доходністю.
В и с н о в к и . Принципи ESG стають важливою складовою сталого розвитку бізнесу; однак цей процес залишається багатогранним і складним для великих компаній. Упровадження систем оцінювання ESG кількома глобальними рейтинговими агентствами дає змогу ідентифікувати й аналізувати числові закономірності цього розвитку. Поточні дослідження зосереджено на аналізі впливу звітності ESG на корпоративні фінансові й інвестиційні показники. Виявлення таких закономірностей покращить наше розуміння ролі та значення ESG у цілісному аналізі корпоративного розвитку.
Завантажити
Посилання
Al Azizah, U., & Haron, R. (2025). A trend analysis of research on environmental, social, and governance (ESG) performance: A bibliometric analysis. Social Sciences & Humanities Open, 12, 101670. https://doi.org/10.1016/j.ssaho.2025.101670
Benuzzi, M., Bax, K., Paterlini, S., & Taufer, E. (2025). Chasing ESG performance: How methodologies shape outcomes. International Review of Financial Analysis, 104, 104239. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2025.104239
Busu, M. (2022). Essentials of investment and risk analysis: Theory and applications. Springer.
Darley, J. (2025). Top 10: ESG ratings providers. Sustainability Magazine. https://sustainabilitymag.com/top10/top-10-esg-ratings-providers
García-Amate, A., & Haro de Rosario, A. (2025). Sustainable finance and ESG investing: A theoretical-practical approach from portfolio management. In S. Cruz Rambaud, J. E. Trinidad Segovia, & C. B. García-García (Eds.), Advances in quantitative methods for economics and business. Springer. https://doi.org/10.1007/978-3-031-84782-0_9
GlobalData. (2025). Strategic intelligence: The anti-ESG movement. https://www.globaldata.com/store/report/anti-esg-movement-theme-analysis/
Guerrero, S., & Viteri, J. (2025). What are environmental, social, and governance scores measuring? The role of outcome and impact indicators in ESG scores. Finance Research Letters, 72, 106529. https://doi.org/10.1016/j.frl.2024.106529
Janknecht, H. (2025). ESG in the US: What comes next? Compliance & Risks. https://www.complianceandrisks.com/blog/esg-in-the-us-what-comes-next/
Kaminskyi, A., Butylo, D., & Nehrey, M. (2021). Integrated approach for risk assessment of alternative investment. International Journal of Risk Assessment and Management, 24(2-4), 156–177. https://doi.org/10.1504/IJRAM.2021.126413
Kaminskyi, A., Baiura, D., & Nehrey, M. (2022). ESG investing strategy through COVID-19 turmoil: ETF-based comparative analysis of risk-return correspondence. Intellectual Economics, 16(2). https://doi.org/10.13165/IE-22-16-2-06
Kestner, L. N. (2013). (Re)introducing the K-ratio. SSRN. https://doi.org/10.2139/ssrn.2230949
Lewis, I. (2025). European investors upbeat on impact investing, despite US concerns. Impact Investor. https://impact-investor.com/europeaninvestors-upbeat-on-impact-investing-despite-us-concerns/
Lunawat, R. M., Elmarzouky, M., & Shohaieb, D. (2025). Integrating environmental, social, and governance (ESG) factors into the investment returns of American companies. Sustainability, 17, 8522. https://doi.org/10.3390/su17198522
Lykkesfeldt, P., & Kjaergaard, L. L. (2022). The origin of ESG. In Investor relations and ESG reporting in a regulatory perspective (pp. 245–248). Springer. https://doi.org/10.1007/978-3-031-05800-4
Mihail, B. A., Dumitrescu, D., Serban, D., Micu, C. D., & Lobda, A. (2021).The role of investor relations and good corporate governance on firm performance in the case of the companies listed on the Bucharest Stock Exchange. Journal of Risk and Financial Management, 14, 569.https://doi.org/10.3390/jrfm14120569
NABU. (2024). Ukrainian banks actively implement ESG principles: Summary of the NABU, NBU, and World Bank meeting [In Ukrainian]. [НАБУ (2024). Українські банки активно впроваджують принципи ESG: підсумки зустрічі НАБУ, НБУ та Світового банку]. https://nabu.ua/ua/ukrayinski-banki-aktivno-vprovadzhuyut-printsipi-esgpidsumki-zustrichi-nabu-nbu.html
Narula, R., Rao, P., Kumar, S., & Paltrinieri, A. (2025). ESG investing and firm performance: Retrospections of past and reflections of future. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 32(1), 1096–1121.https://doi.org/10.1002/csr.2982
Passas, I. (2024). The evolution of ESG: From CSR to ESG 2.0. Encyclopedia, 4, 1711–1720. https://doi.org/10.3390/encyclopedia4040112
Prykazyuk, N., Pikus, R., & Lomonosova, L. (2024). The concept of developing an ESG-oriented corporate culture in financial institutions of Ukraine. Bulletin of Taras Shevchenko National University of Kyiv, 2(225), 61–68 [in Ukrainian]. [Приказюк, Н., Пікус, Р., & Ломоносова, Л. (2024). Концепція розвитку ESG-орієнтованої корпоративної культури у фінансових установах україни. Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Економіка, 2 (225), 61–68]. https://doi.org/10.17721/1728-2667.2024/225-2/6
Saci, K., & Khalifa, S. (2025). Unveiling ESG dynamics: Lessons from their impact on sustainable business performance in the European Union. In D. Berkouk, U. Chatterjee, T. A. K. Bouzir, & I. B. Dhaou (Eds.), Proceedings of the 1st International Conference on Creativity, Technology, and Sustainability (CCTS 2024). Proceedings in technology transfer. Springer. https://doi.org/10.1007/978-981-97-8588-9_30
Smetana, S. (2021). ESG and the Biden presidency. Harvard Law School Forum on Corporate Governance. https://corpgov.law.harvard.edu/2021/02/19/esg-and-the-biden-presidency/
Zatonatska, T., Soboliev, O., Zatonatskiy, D., Dluhopolska, T., Rutkowski, M., & Rak, N. (2024). A comprehensive analysis of the best practices in applying environmental, social, and governance criteria within the energy sector. Energies, 17(12), 2950. https://doi.org/10.3390/en17122950
Завантаження
Опубліковано
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2026 Андрій КАМІНСЬКИЙ, д-р екон. наук, проф., Марина НЕГРЕЙ, канд. екон. наук, доц., Нуно АЛЬМЕЙДА, д-р екон. наук, проф., Іван ШАЛЕНИК, асп.
Ця робота ліцензується відповідно до ліцензії Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Ознайомтеся з політикою за посиланням: https://econom.bulletin.knu.ua/copyright
